或歌或啸

标签：

宁波杉立期货01月17日有色日评
沪铜1204合约高开高走，涨3.52%，报60300
沪铜4个月以来首次再现6万的价格，这样的涨势恍惚让我们觉得“铜牛”又回来了。
分析起来，除了我们前期市场对标普降级这样的利空都不做反应外，目前市场有不少利多因素：自元旦以来，沪铜期货合约间的差价排列有显著的变化，市场结构由去年底前高后低的“熊市结构”演变为目前近低远高的“正向基差”。主力合约1204高于1202合约600元/吨。这反映了整体人气发生了根本性改变－对未来预期向好。另外，沪铜持仓处于高位，从历史数据来看，高持仓往往导致铜价上行。按往年走势规律看，春节前后，铜价往往偏于上行。如今，伦沪两市的表现正体现了这个特点。LME铜库存位于低位，而且注销仓单增加，暗示后市库存将继续减少。
不过这些因素都不能解释为何今天会出现如此规模的上涨，因此我们认为目前市场借股市反弹的时机，投机资金趁节前保证金上调进行逼空的概率较大，因此本轮上涨的空间将由空头的点位来决定。对此，我们认为空头认输不会很容易，一方面基本面中的利空因素仍然较多，欧债危机也没有好转的势头，另一方面，前期空头盈利颇丰，有较强的实力进行多空对决。目前上海铜的总持仓仍是空头占优，如果后市空头减仓，则表示行情上行的动力已经衰竭。今日，沪铜主力1204合约的持仓已经出现多头强于空头的局面，说明短线上涨的动力或许已经不多了。
技术上，铜价在突破对称三角后，今天已经突破前期反弹高点，可以说上方相当大的空间内都没有技术阻力位，从周线上看，伦铜上放密集阻力区在8750，国内则在65000附近。
操作方面，短线上，今天大涨之后，已经有不少亏损空头离场，对于多头来讲，可以到达6万上方已经是很大的胜利，新多暂时不宜进场，明日如果出现多头获利了结的低开情况，空头可以趁机减仓；中线上，仍以偏多为主，尤其是周线上沪铜形成圆弧底，考虑到今日的突破走势，多单继续持有，逢回踩在有效支撑处加仓是主要操作思路。

标签：

沪铜1204合约继续收高，涨0.43%，报58320
由于上周末标普下调欧洲国家主权评级，法国失去3A评级；希腊政府与私人部门之间债务谈判破灭；中国外汇占款连降三月，资金流出明显今早沪铜低开，但可能是市场对此消息早有预期，低开幅度有限，而且随后继续前期反弹进程。总的来看，目前市场做多氛围比较浓厚，近期利空消息也大多在市场预期之内，因此行情有发生转折的可能，价格继续上行，面临突破6万一带的上沿，如果突破成功，技术上将非常乐观；但同样在这个位置面临很大压力，因此目前位置并不是多单加仓的合适位置。
对于欧洲评级再次被降级，我们要结合目前伊朗局势加以分析。在前期，惠誉表示法国评级不会被下调，彼时欧洲还未就一栏制裁发表声明，而当欧洲声称将有6个月内的缓冲器后，标普马上采取措施，这说明欧美之间的博弈在加强，美誉和欧元之间的竞争在未来会愈加激烈，可以预期，评级大战的高峰将是以德国被降级作为标志的，目前的事件还只是欧美博弈的外围战斗，此次欧债危机的结果将决定未来欧美货币货币霸权的产生，因此其过程必将是非常漫长和曲折的，中间的市场风险也会很大。
近期，伦敦库存持续下降，注销仓单的下降幅度也很大，这是非常有利于多头的，而且节前面临保证金上调，亏损空头的压力较大，后市很可能演化为逼仓行情，空头要注意价格继续上行的风险。
操作上，空单考虑离场，多单暂不宜加仓，整体轻仓操作。
(宁波杉立期货研发部 郭宗曦） 
电话：0574-87703291

标签：

沪铜1204合约继续收高，涨1.80%，报58250
铜价在突破前期收敛三角形上沿后，日内突破12月份前期高点，均线呈向上发散状态，后市有望挑战5万9千-6万一带的压力区间，整个走势比较利于多方。不过，目前为止，价格仍处于大的整理区间内，尚不可断言铜价将展开新的一轮上涨。
关于铜基本面的分析，我们已经在前期分析中谈论的很多，供需面并未发生有利于多方的变化，美国库存、零售。就业数据均不理想；保持于80上方的美元指数也不支持金属持续上涨，因此，虽然技术上铜价有突破的迹象，但我们仍然不愿意布局中线多单。
后市，重点关注5万9千-6万一带压力，临近换月，多单需注意其带来的利空效应。
操作上，后市站稳58500，多单继续持有，空单可尝试入场。

标签：

沪铜1203合约继续收高，涨1.77%，报57400
近期铜价连续上涨，不过仍然位于整理区间之内，目前已经接近前高，后市继续上涨面临的压力加大。
这一轮铜价上行的动力除了国内股市反弹和进口数据乐观外，道琼斯-UBS商品指数调整的影响也是主要因素之一，调整后，铜的比重有所提高，目前为止，追踪该合约的基金共买入7238手COMEX期铜合约，相当于目前市场上流通合约总量的6%左右。这一购买量是我们前期没有考虑到的，因此铜这波涨幅超出了我们给定的价格范围。
不过，国际与国内的大环境并未发生超出我们前期预期的变化，欧洲央行隔夜存款规模第五次创出新高，这也决定了铜价仍会保持区间整理的走势，目前价格回到前高附近，技术压力增大，且在经过连续上涨之后，铜价面临回调的要求。目前无论是经济周期还是产业周期都是处于下行状态，在这种情况下，在面临贸易商备货周期结束的情况下，我们很难上调铜价的预期。
因此，操作上，仍以逢高放空为主要思路，前高附近多单离场，前期空单继续持有。

标签：

宁波杉立期货01月11日有色日评
沪铜1203合约高开高走，收涨2.27%，报56850
受到外盘大涨的影响，周三沪铜大幅收高，创1月以来最大日内涨幅，但归其原因不外乎继续炒作12月份进口数据和A股保持坚挺，也就是说铜价的上涨仍是缺乏内生性动力，至于市场所谓对央行可能进一步放宽货币政策的期望则需要进一步看国内CPI数据，但其预期兑现的可能则很小。
从基本面看，铜下游行业的开工率持续走低，冶炼厂库存保持上升，实体需求不见起色，唯一乐观的是废铜价格继续坚挺，但其最多是成本支撑。
欧洲方面，惠誉在表示法国评级短期不会被下调后，重点提示意大利的风险较高，如果结合德国债券拍卖出现负利率与欧洲央行隔夜存款规模第三次刷新纪录来看，市场风险并未降低，而且希腊有可能无法获得新的救援，因此，千万不要对欧债问题掉以轻心。
美国方面的表现相对较好，不过我们从一个较长的历史经验来看，大选前的美国经济数据一向比较亮丽，我们不认为这真的表示一切都已经过去，山姆大叔又可以重新高枕无忧了。
对于世界不同地区的交易者来说，最多只能对自己所在地区有感性认识，对其他国家和地区的判断只能来自于数据，因此欧洲方面看到飙升的中国进口与可能不错的CPI预期，表示出乐观实属正常，但问题是我们也是这样看待国内市场么？
马上就是春节了，连疲弱已久的A股都可以老夫聊发少年狂，我们有什么理由去给难得的上涨泼冷水呢。过年，红色总是喜庆的，绿色即是代表环保也很不让人待见。
最后，在操作上，仍然不建议追高，短线已经出现疲态，或许5万7上方继续选择日内逢高放空是个比较好的选择。
(宁波杉立期货研发部 郭宗曦） 
电话：0574-87703291

标签：

宁波杉立期货01月10日有色日评
沪铜1203合约探底回升，收涨0.94%，报55870
沪铜早盘下惯性下探，午后急拉，下午长势良好。
中国12月未锻造铜及铜材进口大增至508,942吨，环比增长12.6%，刷新了2009年6月的纪录水平，受到此消息的推动，沪铜午后走强。我们认为12月铜进口继续增加不是套利交易或者实体经济需求所导致，主要是因为融资性买盘和贸易商补库拉动，同时由于铜进口1-3个月的时滞，目前进口的增长只能反映出10月份左右的需求情况，而目前的实际需求状况则要看2、3月月份的进出口数据。
春节前铜价走势仍然会维持震荡整理的态势，走出趋势行情的可能性很小，尤其是午后铜价上涨伴随持仓下降，说明价格上涨是由空头平仓引发，多头并未主动入场。
未来最具上涨前景的大宗商品品种很可能是原油，中东局势持续紧张与美欧制裁伊朗问题使得原油供给端的风险急升，虽然我们认为并不会出现美伊开战这种情况，但是各方面局势持续恶化很可能会导致原油突破前高，至120美元附近。
考虑到铜价缺乏足够的上涨动力，操作上，仍建议以日内逢高放空为主。

标签：

宁波杉立期货01月09日有色日评
沪铜1203合约探底回升，收跌0.72%，报55490
沪铜早盘大幅跳水，后探底回升，收出较长的下影线，技术上继续呈现偏空走势。
铜价金融属性较强，美元指数创阶段性新高，成为其今日跳水的直接诱因，而同属工业品的橡胶则较为坚挺，不过伴随股市大涨，吸引买盘入场，缩小跌幅。今日股市大涨，主要是因为政府释放出利好言论，要警惕是拉高出货的行情，因此其对金属的拉动作用极为有限。
基本面方面，LME亚洲库存继续减少成为铜价的支撑因素，同时，国内近期现货市场贴水收复也是短期利多因素。这些因素使得短期内铜价大跌的概率较小，后市继续维持收敛整理的概率较大。
操作上，以逢高放空为主。

标签：

宁波杉立期货01月05日有色日评
沪铜1203合约低开高走，收跌0.16%，报56080
沪铜低开高走，相较于午后股指跳水已显强势。参考外盘其他商品，近期原油、黄金、美豆上涨均较为良好，这说明短期内商品缺乏系统性下跌的风险，不过美元保持在80以上使得商品整体上涨空间不大。
赞比亚Kansanshi铜矿连续第二天罢工，中国大型冶炼厂与必和必拓敲定的2012年加工费为60美元，低于与Freeport谈定的63.5美元，这说明铜矿供应依旧紧张。不过，由于下游消费不旺，我们认为供给端的支撑并不足以支撑铜价继续上行。
从技术上看，铜价形成三角形整理形态，LME在7800美元，国内在56500元，在以上阻力有效的情况下，铜市仍难摆脱弱势。
操作上，空单可继续持有，56500上方可继续加空。

标签：

宁波杉立期货01月04日有色日评
沪铜1203合约高开低走，收涨1.36%，报55780
沪铜在2012年的第一个交易日表现弱势，高开之后随A股下跌，假如今天日内的高点56680成为阶段高点，那么沪铜的运行区间则进一步收窄。
元旦假日期间，多国PMI指标均好于预期，但市场的解读则并不乐观，早盘高开之后空单纷纷入场，我们认为这其实反映了一种风险厌恶的情绪。
另据外电报道，希腊政府周二称，如果无法最终确定第二轮，总额1300亿欧元（1690亿美元）国际援助项目的细节，希腊可能被迫实施更多的财政紧缩措施，并且可能放弃继续使用欧元货币。这其实反映了欧洲各方博弈深化的情况，弱势一方为了保护自己的权益以铤而走险作为筹码，而德法则面临平衡危机救援成本的考虑，上次牺牲弱小者的权益导致各国融资成本大幅提高的先例已经为市场敲响了警钟。欧洲的信用违约担保成本已达到2011年初低点的两倍甚至三倍，令本已谨慎的投资者的担忧情绪进一步加重。与此同时，欧洲12月上半月的新债发行规模总计200亿美元，低于11月同期的430亿美元。由于有迹象显示在欧洲难以筹集到资金，有越来越多的欧洲国家开始在欧洲以外地区发行债券。
国内铜需求疲弱，除了融资铜导致的进口需求，国内总需求实际处于萎缩的状态，多头需要警惕的是未来国内隐性库存的释放，而空头的机会则以逢高放空为主，跌破55500空头考虑加仓。

标签：

沪铜1203合约午后跳水，收跌1.9%，报54220
沪铜在元旦前最后一个交易日表现较为强势，重新收复5万5千，但是如此走势使得铜价的波动区间进一步收紧，后市很可能出现跳空形式的走势，因此客户的操作风险在加大。参考圣诞节前的走势，沪铜当时同样涨幅较大，但随后在外盘休市期间内表现疲弱，因此投资者不宜对节后的短线行情报以过度乐观。
根据欧洲央行最新的数据显示，11月欧元区衡量货币供应的最广泛指标环比大幅下滑，与此同时针对私营领域的放贷活动也明显减弱，而欧洲央行资产负债表规模创历史新高，达2.73万亿欧元。我们可以发现，欧洲目前已经实际陷入流动性陷阱之中，虽然央行努力扩大货币投放，但银行信贷却处于收缩的过程中，因此我们对大宗商品后市的上涨空间不报过于乐观的观点。
节后操作中的预期利多可能包括央行会降低存款保证金，从这个角度讲，我们一直等待价格上行随后逢高放空，但铜价始终无法到达我们预期的高度，因此我们没有明确的操作建议发出，只是建议在行情并不明朗且波动区间愈来愈小的情况下，保持低仓位，以等待可能出现的放空机会。
预祝广大投资者2012年元旦快乐！